富力地产资金危局之六、融资计划或成空

    中华品牌网 王凡

    在上篇《富力地产资金危局之五、最坏时期或是错误判断》中，我们认为富力关于中国房地产最坏时期已经过去的判断，可能并不准确，因为绝大多数的业内高管，以及大部分客观的专家观点，认为最坏时期将会到来，但不是现在。因此，最坏时期的判断，对内可能误导员工，对外可能误导投资者。

    误导投资者的目的是什么呢，希望融资。确实，富力地产在巨大的债务和可怜的现金面前，需要大量的，甚至是海量的融资，才能满足他们的还款要求。那么在现在这种情况下，富力地产的融资计划可行吗？

    一、微弱的利润难以融资。在《富力地产资金危局之四、赢利或是泡沫》中，我们分析，今年富力地产财务报告中的赢利，很可能只是个泡沫，并不真实存在。如果真是这样，怎么能够拿这种报表去融资呢？

    二、房地产的不景气难以融资。现在房地产，处于整体的不景气当中，产销不旺，销售低迷，资金循环慢，企业利润低。在这种情况下，房地产企业被市场接受的程度，会远远小于其他赢利强的行业，所以能否顺利融资，是个问题。

    三、A股市场的疲软难以融资。富力地产希望能够到A股市场融资，坦率地说，这个市场还是比较偏向于国企，像富力地产这样一个港人控股的地产公司，能否顺利在A股上市，是个很大的疑问。就算富力地产打通了各个关节，可以在A股上市，现在也必然遭遇A股的冷清气氛。从08年以来，A股走入了一个周期性的大熊市，这种周期是必然会出现的，并且会持续。如果在09年末实现反转，都是非常乐观的预期。所以A股真正走入牛市，从目前看还需要谨慎和耐心，而只有走入牛市后，批量上市才有可能，所以富力是否能够在资金链断掉前上市，是个疑问。

    四、债券的发行是未知数。相比A股上市，富力更期待能够成功发行债券，这确实是个以空间换时间的好方法。不过，以目前这种赢利能力和房地产景气情况，能否成功发行债券，也是一个考验。