蝴蝶效应来袭 龙湖地产IPO暂停（一）

       来源：时代周刊
　　有了土地就可以融更多的资金，有了资金就可以得到更多的土地，龙湖当然也深谙此道，所以才会有去年的疯狂拿地，以壮大其上市的资本。龙湖寄望香港上市融资给予其快速扩张以强大的资金支持。
　　步伐稳健,脸上却难以掩饰倦怠之色。
    11月4日, 候选中国内地女首富、颇具神秘色彩的吴亚军出现在重庆市民营经济形势分析会上。
　　这位龙湖地产发展有限公司（以下简称龙湖地产）的董事长甫一张口，就语惊四座：“龙湖也要‘猫冬’了。”
　　话语背后，正是她备受煎熬的内心写真。
　　疯狂扩张后留下的后遗症正威胁着她苦心经营14载，呕心沥血打造而成的龙湖王国基业。
　　先是今年6月份，龙湖被传因资金链紧张已退掉重庆后勤工程学院的地王项目；后又因金融海啸等外部因素，原计划于10月份在香港上市的计划被无限期搁置；位于北京通州的花盛香醍项目又被爆出 “退房门”事件。
　　有人因此担心，龙湖是否会成为顺驰第二，成为引发房地产“蝴蝶效应”的那只蝴蝶。
　　快速扩张之重
　　历史总是惊人地相似。龙湖在重庆历练10年之后，像其他地产公司一样，萌生了快速扩张的冲动。2004年龙湖进入成都市场；2007年北京项目开始发售；同年8月，龙湖地产上海公司成立；11月，龙湖地产西安公司开张。同时，龙湖大量增加土地储备，2007年龙湖疯狂拿地，所到之处无不所向披靡，甚至有人用“可怕”两个字来形容龙湖。
　　当时代周报记者追问，龙湖的土地储备有没有1000多万平方米，“这个是最基本的吧，我们毕竟是一个全国性的开发商。”龙湖集团新闻发言人顾伟在电话里默认。
　　但外表的光鲜却无法掩饰龙湖地产所面临的尴尬。快速扩张之重正考验着龙湖的财力。
　　通过计算龙湖近年来拿地所投入的资本金，也许从侧面可以看到龙湖的资金状况。兰德咨询关于龙湖的一份研究报告显示，2005年－2008年，龙湖在北京取得了6个项目，拿地成本已经高达61亿元，而截至2008年10月9日，龙湖在北京所有的项目，累计销售额只有51亿元。
　　刨去高昂的资金成本、税费、设计费、工程款、销售以及市场推广成本，几乎可以肯定的是，2008年龙湖在北京市场是要亏损的。
　　在上海，龙湖滟澜山项目耗资15亿元，但是目前，该项目刚刚开始认购，收入暂为零。而上海的花盛香醍也没开盘，保守估计龙湖在上海的账面亏空在20亿元左右。兰德咨询总裁宋延庆如此分析。
　　在支出方面，剔除龙湖承认的全部土地储备1000多万平方米的总量，以2007年龙湖公开的拿地款为例，3月份，在成都，龙湖以9.25亿中标建设路地块；8月，龙湖在重庆以30.25亿元夺得重庆后勤学院地块；11月，龙湖以15亿中标上海赵巷镇项目；12月龙湖与西安签署协议，30亿开发大唐不夜城，如果加上较早之前，龙湖在北京61亿元的拿地成本，拟投100亿开发重庆钓鱼城的计划，龙湖需要准备245.5亿元的真金白银买地。
　　而今年,龙湖全国项目的销售只回笼了90亿元的销售款。两者相差额150多亿元。